▲2025年4月7日，行人經(jīng)過位于日本東京的電子股指顯示屏。繼上周大跌之后，東京股市當(dāng)日早盤再現(xiàn)大跌。圖/新華社
暴跌！熔斷！全球巨震！美國特朗普政府“對等關(guān)稅”政策沖擊波仍在持續(xù)擴(kuò)大，包括A股在內(nèi)的全球資本市場，迎來“黑色星期一”。
據(jù)報(bào)道，4月7日，港股、A股在清明假期后恢復(fù)開市，恒生指數(shù)開跌9.28%，恒生科技開跌11.15%，滬指開跌4.46%，深證成指開跌5.96%，創(chuàng)業(yè)板指開跌6.77%，隨后市場進(jìn)一步下行。
由于巨大利空眾所周知，且歐美股市暴跌在前，對A股投資者來說，清明假期后開盤前的時(shí)間，相當(dāng)于聽了天氣預(yù)報(bào)后“等風(fēng)來”，氣氛令人窒息。因此，三大股指開市即集體下挫，并不意外。
結(jié)合上周末清明休市期間的美歐日股市暴跌、周一日韓股市的繼續(xù)跳水，原油期貨、貴金屬、加密貨幣等各類資產(chǎn)均遭受重創(chuàng)，全球資本市場可謂“環(huán)球同此涼熱”，也真實(shí)體現(xiàn)了特朗普暴力關(guān)稅的巨大破壞力。
盡管在全球范圍內(nèi)均遭到抵制，甚至連馬斯克也都坐不住了，但無疑，特朗普任性的單方面關(guān)稅政策，已然令全球資本市場面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)此陰霾時(shí)刻，我們該如何應(yīng)對？
特朗普關(guān)稅人為制造出危機(jī)
如果對比以往，當(dāng)前這種全球性暴跌的股市走向，很容易令人想起疫情暴發(fā)初期的全球股市下跌。
當(dāng)時(shí)，全球受到新冠疫情沖擊，經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性，投資者恐慌情緒蔓延，紛紛賣出股票，持有現(xiàn)金。這個(gè)時(shí)間是2020年3月16日，當(dāng)日納斯達(dá)克指數(shù)下跌12.32%。
但其中的區(qū)別也是巨大的。疫情屬于天災(zāi)，面對突如其來的不可抗力，市場恐慌理所當(dāng)然。面對疫情沖擊，全球主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)施貨幣寬松政策，在股市迅速觸底之后，轉(zhuǎn)而形成了一股牛市。
彼時(shí)，中國也因?yàn)樵谌蚵氏然謴?fù)生產(chǎn)而出現(xiàn)股市大漲，外資紛紛涌入，上證指數(shù)從2020年3月的2646點(diǎn)漲至2021年的3731點(diǎn)。
這一輪由特朗普暴力關(guān)稅所引發(fā)的股指下殺，卻是實(shí)實(shí)在在的“人禍”。投資者集體賣出，就是在用真金白銀，對特朗普的倒行逆施投反對票。這導(dǎo)致美股兩天蒸發(fā)了近6.5萬億美元。
面對全美上下的質(zhì)疑，特朗普貿(mào)易和制造業(yè)高級顧問彼得·納瓦羅的答復(fù)居然是，“如果你不賣出股票，那你就不會(huì)虧錢”。這與特朗普此前發(fā)表的“盡管不容易還是要挺住”論調(diào)，倒是如出一轍。
市場上依舊有人幻想特朗普暴力關(guān)稅后資本市場跌出重大投資機(jī)會(huì)，就像2020年那樣。但客觀說，除非特朗普盡快改弦更張，否則市場很難復(fù)制2020年的走勢。
因?yàn)椋鞛?zāi)不確定，但人類終將戰(zhàn)勝疫情是確定的。而且，因?yàn)榭箵粢咔?，各國政府還達(dá)成了廣泛共識(shí)。
但特朗普的暴力關(guān)稅則恰恰相反，其相當(dāng)于打開了一個(gè)魔盒，引發(fā)的是世界各國之間的巨大分歧，且這種分歧剛剛開始。
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，高筑關(guān)稅壁壘最大的可能性是引發(fā)貿(mào)易衰退、經(jīng)濟(jì)衰退，甚至還有可能引發(fā)戰(zhàn)爭——早在19世紀(jì)，法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴斯夏就有過一句名言：“如果商品不能跨越國境，軍隊(duì)就會(huì)跨越國境?！?/p>
從重商主義時(shí)代開始，貿(mào)易、關(guān)稅就和戰(zhàn)爭密不可分，從美國南北戰(zhàn)爭到“二戰(zhàn)”爆發(fā)，都與“高關(guān)稅”政策脫不開干系。所以，巴菲特批評美國貿(mào)易政策時(shí)才說，“（加征）關(guān)稅是一種戰(zhàn)爭行為”。
今年已經(jīng)94歲的巴菲特是有歷史記憶的，也因此比一般人更知道如何選擇。而普通人往往沒有這樣敏銳的危機(jī)意識(shí)。
但巴菲特是怎么做的呢？2024年11月2日，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司公布了三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，報(bào)告顯示，該公司正在掀起一波震驚股票市場的“清倉式”拋售，使其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額從年初的1680億美元飆升至3252億美元的歷史新高。
比如，巴菲特把曾經(jīng)一直看好的蘋果公司股票拋售了三分之二。而蘋果恰恰是在本輪暴跌中最受重創(chuàng)的大公司之一。除了蘋果公司，英偉達(dá)、特斯拉等知名科技巨頭的股價(jià)都集體下跌。
為此，就連此前一直對特朗普亦步亦趨的馬斯克也都坐不住了，公開抨擊特朗普政府里的“關(guān)稅派”，呼吁建立更加自由的貿(mào)易環(huán)境。
這些都反映出，這一波特朗普通過暴力關(guān)稅人為制造出的危機(jī)的與眾不同之處。
中國有底氣有信心積極應(yīng)對
從歷史經(jīng)驗(yàn)可知，美國加關(guān)稅以及隨后可能引發(fā)的關(guān)稅大戰(zhàn)，必然會(huì)導(dǎo)致普通民眾生活成本上升，會(huì)使世界貿(mào)易額大幅萎縮，也會(huì)重創(chuàng)美國本土農(nóng)業(yè)等。
不僅如此，在全球化已經(jīng)推行了二十多年的今天，如此簡單粗暴的“對等關(guān)稅”，還可能制造出一種基于去全球化的新風(fēng)險(xiǎn)。而首當(dāng)其沖的，就是以蘋果為代表的一大批全球化公司。
在供應(yīng)鏈全球化的今天，關(guān)稅本質(zhì)上是對全球產(chǎn)業(yè)鏈的割裂。一旦關(guān)稅壁壘抬高，不僅貿(mào)易量下降，類似蘋果這類跨國公司的利潤也將大幅縮水。因?yàn)?，蘋果雖然是美國產(chǎn)品，但其零部件卻來自全世界，都要面臨關(guān)稅壓力。
根據(jù)大摩測算，特朗普對華加征關(guān)稅將使蘋果公司每年增加約85億美元成本，而且可能是長期性的。在這種情況下，蘋果公司的股票就要面臨資本市場的重新定價(jià)。
正是受此影響，才連帶A股的蘋果概念股也全線暴跌。但現(xiàn)實(shí)中，與全球化有千絲萬縷聯(lián)系的企業(yè)又何止千千萬萬。
從這個(gè)角度看，A股市場對特朗普的暴力關(guān)稅做出強(qiáng)烈反應(yīng)毫不意外。因?yàn)?，在全球化市場下，沒有真正的孤島，一切都是息息相關(guān)。而且，未來A股可能還要面臨更多、更大的不確定性。
比如，在特朗普關(guān)稅政策刺激下，如果世界各國都紛紛卷入和效仿，我們應(yīng)該如何應(yīng)對？一個(gè)關(guān)稅壁壘高筑的美國，會(huì)不會(huì)引爆出一個(gè)關(guān)稅壁壘高筑的未來世界？以前“世界是平的”，未來的世界會(huì)不會(huì)到處是溝壑？
這些問題都需要有答案，而且可能對世界經(jīng)濟(jì)造成的嚴(yán)重后果，相信美國有識(shí)之士也是心知肚明，不會(huì)任由特朗普一意孤行。
面對特朗普暴力關(guān)稅，中國第一時(shí)間就采取了堅(jiān)決有力的反制措施，同時(shí)也在輿論層面指出，美濫施關(guān)稅將對我造成沖擊，但“天塌不下來”。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，應(yīng)對美關(guān)稅沖擊有底氣、有信心。心中有數(shù)、手上有招。同時(shí)，我們也沒有關(guān)上談判大門。
“心中有數(shù)、手上有招”，可謂一錘定音，底氣就是中國穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基本面，以及充足的政策工具箱。
對廣大A股投資者來說，也是如此。股民們之所以一直癡心不改，說到底還是對身處其中的中國經(jīng)濟(jì)基本情況心知肚明，且抱有足夠的信心。這其實(shí)也是為什么在2024年A股掀起新一輪上漲的動(dòng)力之源。
中國今年的政府工作報(bào)告，首次把穩(wěn)住樓市股市寫進(jìn)了總體要求，股市地位重要性之凸顯前所未有，甚至事關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。股市遭此“黑天鵝事件”，自當(dāng)及時(shí)采取有力措施予以呵護(hù)，穩(wěn)住來之不易的人心與信心。
因此，針對本輪危機(jī)，市場熱切期盼政策工具箱能夠適時(shí)釋放對A股市場的呵護(hù)，緩解恐慌，化危為機(jī)，也固本培元，護(hù)航中國資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
撰稿 / 信海光（媒體人）
編輯 / 何睿
校對 / 李立軍
