4月7日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月末，我國外匯儲備規(guī)模為32407億美元，較2月末上升134億美元，升幅為0.42%。

國家外匯管理局新聞稿指出，3月，受主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、財政貨幣政策及預期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價格總體下跌。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。

匯率和資產(chǎn)價格變化等因素作用下3月末外匯儲備規(guī)模上升

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，3月，受主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、財政貨幣政策及預期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。

貨幣方面，美元匯率指數(shù)下跌超3%，非美元貨幣總體升值。資產(chǎn)方面，以美元標價的已對沖全球債券指數(shù)下跌0.4%；標普500股票指數(shù)下跌5.8%。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用下，我國外匯儲備規(guī)模較上月末增加。

溫彬認為，當前外部不穩(wěn)定不確定性因素顯著增加，但我國經(jīng)濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、潛能大，有充足的宏觀調(diào)控儲備工具和政策空間，有利于釋放巨大的內(nèi)需潛力。同時，隨著我國對外貿(mào)易區(qū)域多元化、貿(mào)易結構升級以及人民幣資產(chǎn)對外資吸引力持續(xù)提升，我國國際收支將繼續(xù)保持穩(wěn)定，為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定奠定了基礎。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，3月我國外儲規(guī)模小幅回升，主要受當月美元指數(shù)下跌帶動，這有效對沖了全球金融資產(chǎn)價格整體下跌帶來的影響，推動我國外儲規(guī)模上升。3月美元指數(shù)大幅下跌逾3%，帶動我國外儲中非美元資產(chǎn)價格上漲。據(jù)估算，3月上述因素對我國外匯儲備的影響約為400億美元左右。3月全球股市大跌，而美債收益率下行帶動美債價格走高?？傮w上看，3月全球金融資產(chǎn)價格下行，會對我國外儲資產(chǎn)估值帶來一定不利影響，但被美元指數(shù)下跌的作用充分對沖。

王青認為，短期美元指數(shù)下行和全球金融市場下跌還將形成對沖效應，我國外儲規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。這將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供堅實基礎，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

央行連續(xù)第五個月增持黃金

黃金儲備方面，3月末我國黃金儲備為7370萬盎司，2月末為7361萬盎司，小幅增加9萬盎司。

3月，美國政府的關稅政策導致全球金融市場波動加劇，但國際金價延續(xù)開年來的強勁上漲態(tài)勢，輕松突破2900、3000和3100美元/盎司三道關口。國內(nèi)方面，上海黃金交易所3月金價收于730元/克之上，國內(nèi)主要品牌黃金首飾價格逼近1000元/克。

王青認為，3月末官方黃金儲備連續(xù)第五個月增加，主要原因是美國新政府上臺后，全球政治、經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內(nèi)易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。此外，黃金獨有的避險功能也可能是近期央行持續(xù)增持黃金的考量之一。

數(shù)據(jù)顯示，我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低。截至今年3月底，我國黃金儲備在我國國際儲備資產(chǎn)中的占比約為6%，明顯低于15%左右的全球平均水平，仍有較大的提升空間。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為推進人民幣國際化進程創(chuàng)造有利條件。

“展望未來，預計我國央行增持黃金仍是大方向?！蓖跚啾硎尽?/p>

2024年11月我國央行開始新一輪增持黃金,其間雖然國際金價重回上升態(tài)勢，但我國央行繼續(xù)增持黃金。德邦證券宏觀團隊負責人張浩認為，我國央行增持黃金的意愿仍在，只會階段性適應市場價格變化而調(diào)整增持節(jié)奏。

近期世界黃金協(xié)會發(fā)布的報告也指出，潛在的經(jīng)濟不確定性有望繼續(xù)凸顯黃金作為風險對沖工具的重要作用，全球央行和黃金ETF投資者或?qū)⒃俣瘸蔀橥苿狱S金需求的主要力量。另一方面，金飾需求可能會因經(jīng)濟不確定性繼續(xù)承壓。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 穆祥桐