國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本終于靴子落地。

3月30日，中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行均發(fā)布了《向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》，合計募集資金規(guī)模不超過5200億元。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛對貝殼財經(jīng)記者表示，發(fā)行特別國債注資國有大行，是穩(wěn)增長、防風(fēng)險和促發(fā)展的綜合性政策安排。通過增強(qiáng)銀行資本實力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，國有大行將更好地發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的關(guān)鍵作用，為中國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。

四大行開啟募資 提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力

2024年9月以來，金監(jiān)總局和財政部多次公開表示，將發(fā)行特別國債支持六家國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本，鞏固各行穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展的能力，具體將按照“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策”的思路有序?qū)嵤?/p>

此外，2025年的《政府工作報告》也明確提出，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。

首批四家獲得資本補(bǔ)充的大行分別為中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行。

其中，中國銀行公告稱，本次發(fā)行股票的價格為6.05元/股，發(fā)行對象為財政部，募集資金規(guī)模不超過1650億元（含本數(shù)）。

建設(shè)銀行公告稱，本次發(fā)行A股股票的價格為9.27元/股，發(fā)行對象為財政部，募集資金總額不超過1050億元（含本數(shù)）。

交通銀行則公告稱，本次發(fā)行股票的價格為8.71元/股，發(fā)行對象為財政部、中國煙草和雙維投資，其中，財政部擬認(rèn)購金額為1124.2006億元，中國煙草擬認(rèn)購金額為45.7994億元，雙維投資擬認(rèn)購金額為30.00億元。

郵儲銀行稱，本次發(fā)行的價格為6.32元/股，發(fā)行對象為財政部、中國移動集團(tuán)和中國船舶集團(tuán)，其中，財政部擬認(rèn)購金額約為1175.8億元，中國移動集團(tuán)擬認(rèn)購金額約為78.54億元、中國船舶集團(tuán)擬認(rèn)購金額約為45.66億元，認(rèn)購金額將按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)最終批復(fù)的募集資金規(guī)模確定。

這四家大行募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后均全部用于補(bǔ)充本行的核心一級資本。

曾剛對貝殼財經(jīng)記者表示，首先，特別國債注資有助于增強(qiáng)國有大行的資本實力，提升其服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。當(dāng)前，國有大行在支持國家戰(zhàn)略、推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著“主力軍”和“壓艙石”的作用。數(shù)據(jù)顯示，國有大行的資產(chǎn)和信貸增速已超過行業(yè)平均，占商業(yè)銀行新增信貸的比重接近60%。通過注資補(bǔ)充核心一級資本，國有大行將更有能力加大對基建、高技術(shù)制造業(yè)、綠色金融等重點領(lǐng)域的支持力度，助力穩(wěn)增長政策的落地。

“其次，此舉能夠有效緩解銀行盈利壓力，穩(wěn)定資本補(bǔ)充機(jī)制?！痹鴦偡Q，“此外，特別國債注資避免了資本市場融資的負(fù)面影響，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。特別國債注資能傳遞出政府對銀行業(yè)的信心，提升市場對國有大行的估值預(yù)期，進(jìn)一步穩(wěn)定金融市場。”

招聯(lián)首席研究員董希淼則對貝殼財經(jīng)記者表示，銀行業(yè)是我國金融業(yè)的主體，而大型商業(yè)銀行是銀行業(yè)的重要組成部分。資本補(bǔ)充是增強(qiáng)風(fēng)險抵御能力的重要手段，也是提升銀行服務(wù)能力的重要方式。服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)不但需要資金，更需要資本。因此，支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本將增強(qiáng)大型商業(yè)銀行發(fā)展穩(wěn)健性和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，更好地發(fā)揮其在金融體系中的“壓艙石”作用，促進(jìn)金融安全穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

注資體現(xiàn)“未雨綢繆”思路 利于銀行高股息的可持續(xù)

值得一提的是，這并非我國銀行首次通過特別國債補(bǔ)充資本，早在1998年，財政部曾向四大行定向發(fā)行2700億元特別國債，用于注資國有四大行，有效提升了四大行的資本充足率。

如今，國有大型商業(yè)銀行再度通過特別國債補(bǔ)充資本，情形已與20多年前大不相同。

曾剛認(rèn)為，此次注資體現(xiàn)了“未雨綢繆”的政策思路，本輪特別國債注資并非單純?yōu)榛怙L(fēng)險，而是著眼于中長期發(fā)展，旨在夯實國有大行資本基礎(chǔ)，為其更好地支持國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供保障。這種前瞻性安排將為國有大行在科技金融、綠色金融等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展提供更大空間。

董希淼則認(rèn)為，1998年的舉措更多是為了防范化解風(fēng)險，此次注資最主要是為提升銀行服務(wù)能力。

此次國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本將對銀行股產(chǎn)生哪些影響？

招商證券研報稱，對于資本市場而言，國有大行的注資有助于緩釋大行資本約束，增強(qiáng)長期服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，利好經(jīng)濟(jì)和資本市場的企穩(wěn)回升。對于銀行股而言，長期來看，資本市場最終定價還是會回歸到銀行ROE質(zhì)量和分紅股息率可持續(xù)性。

中泰證券研報則認(rèn)為，對大行補(bǔ)充資本有助于保障大行對實體、地產(chǎn)等行業(yè)的有效支撐，維持適當(dāng)資產(chǎn)增速，增強(qiáng)長期持續(xù)盈利及分紅能力，利于高股息可持續(xù)。

新京報貝殼財經(jīng)記者 潘亦純 編輯 王進(jìn)雨 校對 賈寧