營收創(chuàng)新高、虧損在擴(kuò)大，蔚來的2024年是一個“矛盾體”。
3月21日，蔚來公布的2024年度財報顯示，2024年全年蔚來營收為657.3億元，同比增長18.2%；累計交付22.2萬輛，同比增長38.7%。但全年凈虧損達(dá)到224億元，同比擴(kuò)大8.1%；經(jīng)調(diào)整凈虧損（非公認(rèn)會計準(zhǔn)則）為204.7億元，同比擴(kuò)大11.6%。
蔚來財報的公布也引起了資本市場的變動。截至3月21日港股收盤，蔚來股價下跌8.77%，報收35.9港元。
業(yè)績發(fā)布后，3月21日晚蔚來創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李斌和蔚來首席財務(wù)官曲玉圍繞“降本”“盈利”“銷量”等問題召開了一個半小時的財報電話會。
李斌表示，2025年蔚來銷量目標(biāo)為44萬輛，并計劃在2025年四季度實現(xiàn)盈利。
眼下，蔚來正在降本增效上著重發(fā)力。盈利承諾能否兌現(xiàn)，取決于蔚來2025年多品牌戰(zhàn)略的落地效果與成本控制能力 。
蔚來交付量創(chuàng)新高，虧損224億元
3月21日美股盤前，蔚來公布財報顯示，2024年蔚來的營收和交付量均創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)營業(yè)收入為657.3億元，同比增長18.2%。2024年累計交付22.2萬輛，同比增長38.7%。其中，在2024年第四季度，蔚來交付5.28萬輛蔚來品牌汽車和1.99萬輛樂道品牌汽車，累計交付量同比增長45.2%。
同時，2024年蔚來的汽車毛利率為12.3%，同比增加2.8個百分點。2024年第四季度的汽車毛利率為13.1%，同比增加1.2個百分點。蔚來表示，第四季度汽車毛利率增加，主要是單位物料成本下降所致。
不過，在營收、交付量、毛利率都增長的情況下，蔚來仍然逃不過虧損。2024年蔚來凈虧損224.0億元，虧損同比擴(kuò)大8.1%，其中第四季度凈虧損71.1億元，虧損同比擴(kuò)大32.5%。
高昂的研發(fā)費用、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、高端門店運營投入等讓蔚來支出持續(xù)增加。2024年蔚來全年研發(fā)費用為130.4億元，占營收比重近20%。研發(fā)費用不僅超過了同期理想的研發(fā)支出逾20億元，更是小鵬研發(fā)投入的兩倍之多。此外，換電網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)建設(shè)也給蔚來帶來沉重財務(wù)負(fù)擔(dān)。截至2024年底，蔚來在全球已建成換電站2300座。
此外，全年銷售、一般及行政費用也同比增長22.2%至157.4億元。蔚來稱，銷售費用增加主要是與新品牌及新產(chǎn)品相關(guān)的銷售及營銷活動增加，以及公司銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張相關(guān)的人員成本增加。此外，去年蔚來的利息及投資收入為8.5億元，相較于2023年減少了61%。
規(guī)劃三個品牌的新產(chǎn)品周期
“蔚來的三個品牌將開啟新的產(chǎn)品周期，都有新車上市”，李斌在財報電話會上表示，蔚來品牌進(jìn)一步鞏固高端定位，智能電動行政旗艦ET9將于3月29日開啟交付，2025款ES6、EC6、ET5、ET5T車型二季度上市，下半年還將推重磅新品。樂道品牌瞄準(zhǔn)主流大眾市場，專注于提高銷量及豐富產(chǎn)品組合，L90計劃第二季度亮相并交付。螢火蟲品牌車型今年4月上市交付，為拓展國際市場發(fā)揮關(guān)鍵作用。
通過多品牌協(xié)同，蔚來定下2025年的目標(biāo)是實現(xiàn)銷量翻倍，達(dá)到44萬輛。
值得注意的是，樂道的銷量面臨增長壓力。李斌在電話會上坦言，市場競爭、負(fù)面輿情對樂道品牌銷量有30%-40%的影響。樂道銷量未達(dá)預(yù)期的原因之一是品牌知名度遠(yuǎn)低于競品，存量訂單消化完后，新增訂單會有壓力。銷售人員銷售經(jīng)驗不足、前期電池供應(yīng)不足等問題也影響了樂道的銷量。
他表示，為提升效率，目前蔚來品牌與樂道品牌已經(jīng)開啟整合嘗試，在售后、換電、管理支持團(tuán)隊進(jìn)行復(fù)用，最近還在嘗試部分區(qū)域的團(tuán)隊同時負(fù)責(zé)蔚來和樂道的管理和支持。但他強(qiáng)調(diào)，蔚來和樂道的銷售網(wǎng)絡(luò)門店層面不會合并。
投資獲得新增
值得一提的是，剛剛過去的3月17日，蔚來與寧德時代基于深化換電合作簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布共建全球最大的換電網(wǎng)絡(luò)。在此基礎(chǔ)上，寧德時代正在推進(jìn)對蔚來能源（由蔚來中國控股）不超過25億元的戰(zhàn)略投資?？梢哉f，寧德時代的輸血將為蔚來的換電體系建設(shè)緩解一定資金壓力。
蔚來在財報中還提到，截至公告日期，以安徽合肥國資為首的戰(zhàn)略投資者已向蔚來中國投入現(xiàn)金28億元，蔚來已向蔚來中國投入現(xiàn)金100億元，并稱蔚來及戰(zhàn)略投資者正積極推進(jìn)剩余投資。
此前的2024年9月，蔚來與蔚來控股有限公司（即蔚來中國，是蔚來在中國的法律主體）的三家股東——合肥建恒新能源汽車投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司、國投招商投資管理有限公司簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議。
截至2024年12月31日，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款為419億元。蔚來表示，財務(wù)資源足以支持日常業(yè)務(wù)活動的持續(xù)經(jīng)營。
至于融資需求，曲玉在電話會上表示，會根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況持續(xù)關(guān)注整個市場的動態(tài)，靈活安排資本市場的策略和融資計劃。
降本以期今年四季度盈利
蔚來近期在內(nèi)部進(jìn)行的降本增效的變革也備受關(guān)注。新京報貝殼財經(jīng)記者了解到，基于長期價值結(jié)合短期經(jīng)營目標(biāo)，蔚來已重新評估很多業(yè)務(wù)和項目存續(xù)的必要性。
蔚來各業(yè)務(wù)集群的多個部門都陸續(xù)進(jìn)行組織精簡合并，聚焦資源在3年內(nèi)可以實現(xiàn)價值創(chuàng)造的項目上。同時，各個業(yè)務(wù)模塊被劃分為12個核心經(jīng)營單元，涵蓋研發(fā)、市場、生產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域。每個經(jīng)營單元有明確的經(jīng)營目標(biāo)，以及可量化的投入回報和經(jīng)營結(jié)果，確保投入產(chǎn)出比最大化。
蔚來預(yù)計2025年第一季度營收總額在123.67億-128.59億元之間，同比增長24.8%-29.8%。曲玉表示，2025年公司將更加注重通過技術(shù)進(jìn)步降低成本、優(yōu)化經(jīng)營效率及推動規(guī)?；鲩L以提高盈利能力。
針對毛利率，蔚來要對車型平臺化、硬件、自研均降本，以實現(xiàn)2025年年底蔚來品牌毛利率達(dá)到20%，樂道達(dá)到15%的目標(biāo)。
在財報電話會上，李斌說，今年蔚來推進(jìn)研發(fā)、供應(yīng)鏈、銷售服務(wù)方面的全面降本，提升全員經(jīng)營意識，提高投資回報率。從第二季度開始，報表上就可以看到成本端和費用端的改進(jìn)；第三季度公司將持續(xù)深化成本費用的控制，有信心實現(xiàn)在第四季度盈利的目標(biāo)。
技術(shù)重投入、基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張與市場競爭激烈的博弈，蔚來的盈利時間表其實一直在調(diào)整：2023年第四季度、2024年、2026年，這些時間點均被提及過。
2025年四季度實現(xiàn)盈利，這是李斌給蔚來和自己的最新目標(biāo)。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張冰
編輯 楊娟娟
校對 趙琳
