3月19日，安踏體育公布2024年業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2024年，安踏體育實現(xiàn)營業(yè)收入708.26億元，同比增長13.6%，創(chuàng)歷史新高；股東應(yīng)占溢利人民幣155.96億元，同比增長52.4%。
2024年，安踏體育與耐克中國的收入差距拉大到180億元以上。安踏集團董事局主席丁世忠表示“我們將繼續(xù)追求高質(zhì)量增長，確保增速領(lǐng)先競爭對手”。
追求領(lǐng)先于競爭對手增速的安踏體育，過去一年在對渠道端進行持續(xù)改革的同時還加速了“出?！辈季?。然而渠道、產(chǎn)品研發(fā)等的投入帶來了毛利率、經(jīng)營溢利率的下降?；蚴艽擞绊?，安踏體育財報發(fā)布后股價有所受挫，當日最大跌幅超7%。
安踏系營收破千億元，F(xiàn)ILA營收增幅回落至個位數(shù)
2024年，安踏體育收入首次突破700億元，加上旗下亞瑪芬體育2024年實現(xiàn)的372.6億元收入，安踏系總營收達到1085.78億元，約為2015年111億元營收的10倍。
但并不是旗下每個品牌都能保持同樣“不迅速”的增速。2024年，安踏體育旗下的安踏主品牌營收同比增長10.6%至335.22億元，包括可隆、迪桑特等在內(nèi)的所有其他品牌營收同比增長53.7%至106.78億元，而FILA（斐樂）的營收同比增長6.1%至266.26億元，營收增幅回落至個位數(shù)且低于2023年的增幅。
圖/資料圖片
2009年，安踏集團拿下FILA中國品牌經(jīng)營權(quán)時，后者還處于虧損狀態(tài)。在經(jīng)過多年運營管理后，F(xiàn)ILA逐步成長為安踏體育的“現(xiàn)金奶?！?。但在2021年營收突破200億大關(guān)后，F(xiàn)ILA于2022年出現(xiàn)了營收、利潤和毛利增速同步下滑的情況。在2023年有所恢復(fù)之后，F(xiàn)ILA去年的增速再次下滑。
對于FILA的表現(xiàn)，丁世忠在財報會上表示：“我們對于FILA過去的管理層是很滿意的，但我們認為FILA正處于最關(guān)鍵的變革期。在未來，F(xiàn)ILA的營收超過300億、獲得合理的增長就好?！?/p>
處于變革期的不只有FILA。被安踏體育寄予厚望的安踏主品牌，自2023年起，在新任CEO徐陽的帶領(lǐng)下，從渠道端開啟了大刀闊斧的改革，以提高店效。打破過去千店一面的零售戰(zhàn)略，通過渠道分層，安踏推出了“超級安踏”“安踏作品集”等不同的店態(tài)。興業(yè)證券在研報中表示，2024年超級安踏開設(shè)近50家門店，調(diào)整后門店月店效已提高至常規(guī)門店的約3倍。2025年計劃將開設(shè)160家超級安踏門店。
新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，在2024年年報中，安踏體育在FILA、所有其他品牌部分也均提及要提升實體店鋪運營效率。在品牌經(jīng)歷了高速發(fā)展期后，已不能單純依靠開店解決品牌的增長問題，提升店效的精細化運營成為新策略。與此同時，安踏門店數(shù)量也在顯著收縮。截至2024年年末，主品牌安踏門店共計9919家，同比凈增加88家門店，少于2023年同期228家的增量。據(jù)披露，到2025年年底，安踏門店量要控制在9700家以內(nèi)。
圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真制圖
持續(xù)的渠道等投入之下，毛利率、經(jīng)營溢利率均有所下降
在安踏體育營收、凈利潤的一片“漲”聲中，該公司2024年的毛利率、經(jīng)營溢利率分別下降0.4個百分點、1.2個百分點至62.2%、23.4%。其中，安踏的毛利率、經(jīng)營溢利率分別下降0.4個百分點、1.2個百分點至54.5%、21%，F(xiàn)ILA的毛利率、經(jīng)營溢利率分別下降1.2個百分點、2.3個百分點至67.8%、25.3%。
對于公司整體經(jīng)營溢利率的下降原因，安踏體育歸結(jié)于持續(xù)在品牌、渠道及產(chǎn)品研發(fā)的投入導(dǎo)致。安踏則歸因于品牌毛利率的下滑以及電子商貿(mào)業(yè)務(wù)擴展而增加的電子貿(mào)易營運支出。其中，主品牌安踏毛利率之所以會下降，除電子商貿(mào)業(yè)務(wù)占比增加的原因外，還因為2024年安踏毛利率較低的鞋類產(chǎn)品占比的增加。
與一些運動品牌依靠鞋類產(chǎn)品帶動營收有所不同，安踏體育的營收半壁江山來自服飾。過去一年，安踏體育明顯加大了對鞋類產(chǎn)品的研發(fā)投入，相繼推出了安踏PG慢跑鞋、C202跑鞋系列、安踏歐文一代及狂潮系列籃球鞋，可隆MOVE ALPHA徒步鞋及KS-2000跨世徒步鞋系列等。但與服飾高達65.2%的毛利率相比，安踏體育鞋類58.6%的毛利率顯得略低一些。
另外，F(xiàn)ILA經(jīng)營溢利率的下降一部分原因是廣告及宣傳開支的增加。在2024年體育大年里，大部分運動品牌的廣告投入都有所增加。整體來看，安踏體育在廣告及宣傳方面的開支同比增加25%，約達64億元，廣告及宣傳開支比率（占收入百分比）提升至9%。
加速“出?！辈季郑蔡そ衲陮⒃诿绹_店
過去一年，安踏體育明顯加速了“出?！辈季郑髌放瓢蔡な恰俺龊！钡闹髁Τ蓡T。截至2024年年末，安踏體育在中國以外的門店有243家，其中安踏門店216家、FILA門店23家、迪桑特門店4家。
東南亞市場是安踏海外布局的首站，截至2024年12月31日，安踏已在新加坡、馬來西亞、越南、菲律賓、泰國、文萊及尼泊爾等市場布局。此外，去年，借歐文一代簽名鞋ANTA KAI 1首發(fā)等時機，安踏與歐美市場頭部零售分銷商達成戰(zhàn)略合作。另外，中東及非洲等新興市場也在積極開拓中。
興業(yè)證券在研報中表示，安踏正在搭建當?shù)鼗摹⑷δ苄缘慕M織團隊，初期團隊規(guī)模約30人。2025年，安踏規(guī)劃在美國啟動開店，或?qū)⒂诿绹迳即墶⑦_拉斯和紐約三個城市開設(shè)門店。
此外，安踏體育還在中國、美國、日本、韓國、意大利和荷蘭設(shè)立了六大設(shè)計研發(fā)中心。過去一年，安踏體育在研發(fā)上的投入將近20億元，同比增長24%，研發(fā)成本比率（占收入百分比）提升至2.8%。
興業(yè)證券認為，安踏目前的出海進度在行業(yè)里較為領(lǐng)先，其全球化的布局有望為其貢獻新增量。此外，在戶外運動品牌高景氣紅利期延續(xù)等助力下，預(yù)計安踏體育2025年收入將達781.21億元，同比增幅約為10.9%，歸母凈利潤同比增長2%至140.12億元。
新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真
編輯 陳莉
校對 楊許麗
