3月18日晚，康惠制藥發(fā)布公告，公司控股股東陜西康惠控股有限公司（簡稱“康惠控股”）正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，公司股票于2025年3月19日（星期三）起停牌，停牌時間不超過2天。
在停牌前，康惠制藥已連續(xù)三個交易日（3月14日、17日、18日）漲停。公布停牌消息的同時，康惠制藥也對股票交易異動作出回應(yīng)，并澄清近期公司股票涉及湖南恒昌醫(yī)藥集團股份有限公司（簡稱“恒昌醫(yī)藥”）借殼預(yù)期的市場傳聞。
借殼傳聞由來已久
康惠制藥在公告中表示，上海賽樂仙企業(yè)管理咨詢有限公司（簡稱“賽樂仙”）系公司第二大股東，持有公司10%股份，賽樂仙系恒昌醫(yī)藥的控股股東。恒昌醫(yī)藥未持有公司股份。經(jīng)公司核查，截至目前，公司除與恒昌醫(yī)藥在業(yè)務(wù)層面開展少量合作外，不存在借殼方面的相關(guān)合作。
其實，借殼傳聞自去年8月已有。2024年8月2日，康惠制藥股東TBP Traditional Medicine Investment Holdings(H.K.)Limited（簡稱“TBP”）與恒昌醫(yī)藥控股股東賽樂仙簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將持有的10%公司股份轉(zhuǎn)讓給賽樂仙。
權(quán)益變動前，TBP持有康惠制藥14.81%股份，賽樂仙未持有公司股份，權(quán)益變動后，TBP持有公司4.81%股份，賽樂仙持有公司10%股份。2024年10月股份轉(zhuǎn)讓完成，賽樂仙將成為康惠制藥二股東。
賽樂仙持有恒昌醫(yī)藥61.75%的股份，為恒昌醫(yī)藥的控股股東。賽樂仙實控人江琎直接持有恒昌醫(yī)藥7.49%的股份，為恒昌醫(yī)藥實際控制人。
而彼時，恒昌醫(yī)藥剛剛經(jīng)歷了IPO失敗。市場當(dāng)時就猜測，作為恒昌醫(yī)藥控股股東，賽樂仙此舉是為剛剛終止上市的恒昌醫(yī)藥“借殼”康惠制藥在鋪路。
恒昌醫(yī)藥是一家專注于服務(wù)中小型連鎖藥店、單體藥店及基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)的醫(yī)藥流通企業(yè)，公司立足于基層醫(yī)藥市場，依托自主研發(fā)的B2B電子商務(wù)平臺建立了以自有品牌產(chǎn)品為核心的直供專銷模式。恒昌醫(yī)藥曾于2022年申報創(chuàng)業(yè)板上市。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，恒昌醫(yī)藥報告期內(nèi)業(yè)績整體保持穩(wěn)定增長。2020年至2023年上半年，恒昌醫(yī)藥的營收分別為18.49億元、21.43億元、30億元、17.54億元，同期，公司實現(xiàn)凈利潤分別為9357.32萬元、1.66億元、2.12億元和1.43億元。
恒昌醫(yī)藥銷售費過高的問題在IPO過程中遭到關(guān)注。2020年至2023年上半年，恒昌醫(yī)藥銷售費用分別為1.99億元、2.58億元和3.60億元。深交所要求其說明銷售人員數(shù)量多、薪酬增長快的原因，會議費用的構(gòu)成及是否存在商業(yè)賄賂。此外，問詢的內(nèi)容還涉及公司的商業(yè)模式、重大訴訟情況、研發(fā)費用率低、財務(wù)內(nèi)控不規(guī)范等問題。
最終，經(jīng)歷了三輪問詢，恒昌醫(yī)藥主動撤回了IPO申請，有分析認為可能與當(dāng)時風(fēng)頭正盛的醫(yī)藥反腐有關(guān)。
在恒昌醫(yī)藥控股股東賽樂仙成為第二股東后5個月，康惠制藥發(fā)出了籌劃控股股東變更事宜的消息，不禁再次引發(fā)市場對借殼的猜想。
康惠制藥已連虧三年
康惠制藥主要業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥制造及醫(yī)藥流通領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涵蓋中成藥、中藥飲片、化藥中間體的研發(fā)生產(chǎn)銷售及生物制品、血液制品、藥品及中藥材的批發(fā)配送等。于2017年4月21日在深交所上市。
2017年以來，康惠制藥凈利潤持續(xù)下滑，僅2021年微增6.94%，2022年起轉(zhuǎn)為虧損。
上市以來，康惠制藥也曾進行多次收購，不過，此舉未給公司業(yè)績帶來增量，反而拖累了業(yè)績。截至2024年已連續(xù)虧損三年。據(jù)業(yè)績預(yù)告，康惠制藥2024年預(yù)計實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤為-8500萬元左右。
至于虧損原因，康惠制藥表示，報告期內(nèi)，母公司新建生產(chǎn)基地及研發(fā)中心全面建成，固定資產(chǎn)折舊費用增加，銀行借款利息費用化增加，影響了本期業(yè)績；控股子公司陜西友幫生物醫(yī)藥科技有限公司（簡稱“陜西友幫”）原股東未完成業(yè)績承諾，報告期內(nèi)引入新股東，對其產(chǎn)品、技術(shù)、設(shè)備等資源進行整合調(diào)整，2024年第四季度，陜西友幫已全面正式運營，但固定資產(chǎn)折舊及融資貸款利息費用較大導(dǎo)致公司全年仍處于虧損狀態(tài)；報告期內(nèi)，湖北科萊維生物藥業(yè)有限公司（簡稱“科萊維”）未按期支付股權(quán)回購款，公司已提起訴訟，公司預(yù)計該股權(quán)回購款可收回金額低于賬面價值，為此確認了投資損失及壞賬準(zhǔn)備約1600萬元。
目前，雖然康惠制藥已明確否認恒昌醫(yī)藥借殼傳聞，后續(xù)公司控制權(quán)將如何變化，以及是否有進一步的資產(chǎn)注入等動作，不久或?qū)⒔視浴?/p>
新京報記者 劉旭
校對 楊利
