3月12日，北京證券交易所（簡稱“北交所”）上市公司山東萬通液壓股份有限公司（簡稱“萬通液壓”）披露再融資預(yù)案，擬通過向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金1.5億元。這是繼今年2月四川優(yōu)機實業(yè)股份有限公司（簡稱“優(yōu)機股份”）披露定向可轉(zhuǎn)債再融資項目以來，在一個月內(nèi)，北交所市場披露的第二單定向可轉(zhuǎn)債再融資項目。

可轉(zhuǎn)債作為融資工具獲得二級市場投資者認可

可轉(zhuǎn)債是兼顧股性和債性的融資品種，作為融資工具具有獨特的優(yōu)勢，正逐步受到市場主體的接受和認可。可轉(zhuǎn)債項目的增多，體現(xiàn)出北交所在豐富的融資工具、服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)融資方面做出的積極探索。

今年2月，北交所上市公司優(yōu)機股份披露再融資預(yù)案，擬通過向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金1.2億元，用于閥門智能柔性生產(chǎn)線建設(shè)項目以及高端鑄造加工改擴建項目。

市場人士表示，前期北交所上市公司優(yōu)機股份首單定向可轉(zhuǎn)債方案發(fā)布后，股價穩(wěn)步走強，體現(xiàn)出二級市場投資者對可轉(zhuǎn)債作為融資工具的信心和認可，此次萬通液壓以鎖定部分發(fā)行對象的方式實施定向可轉(zhuǎn)債融資，進一步豐富了定向可轉(zhuǎn)債融資的適用場景，體現(xiàn)了北交所豐富融資品種工具箱，支持中小企業(yè)通過定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債實施再融資的積極態(tài)度。

作為可轉(zhuǎn)債的一個品種，定向可轉(zhuǎn)債是指向特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券，兼具固定利息、到期還本的債權(quán)屬性和可轉(zhuǎn)換為股票的股權(quán)屬性，投資者在轉(zhuǎn)股期內(nèi)可選擇將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票。同時，定向可轉(zhuǎn)債可以設(shè)置轉(zhuǎn)股價格修正、贖回和回售等條款，可以較好地實現(xiàn)上市公司和投資者的利益平衡。

市場人士表示，定向可轉(zhuǎn)債體現(xiàn)了北交所積極豐富融資品種工具箱，精準服務(wù)中小企業(yè)再融資需求的態(tài)度，通過定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式實施再融資，有利于延緩對上市公司的股權(quán)稀釋，在保護現(xiàn)有股東權(quán)益的基礎(chǔ)上強化價值投資導(dǎo)向，引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)內(nèi)在價值提升。

北京南山京石投資有限公司創(chuàng)始人周運南對新京報貝殼財經(jīng)記者表示，定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行成功表明北交所上市公司正在積極探索和使用各種再融資手段，為企業(yè)發(fā)展尋找更多更便捷的直接融資渠道。未來隨著北交所改革的深化，小額快速定增以及公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債等再融資工具將不斷豐富，高效助力北交所及北交所上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

萬通液壓可轉(zhuǎn)債體現(xiàn)穩(wěn)定股價讓利市場的導(dǎo)向

公開資料顯示，萬通液壓是一家主要從事自卸車專用油缸、機械裝備用缸和油氣彈簧等液壓產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)及國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

自上市以來，公司盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模呈穩(wěn)步增長的趨勢。公司2021年至2024年的營業(yè)收入年復(fù)合增長率達23.26%，扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤年復(fù)合增長率達38.08%，2024年的凈利潤規(guī)模為1.09億元，業(yè)績穩(wěn)步增長。此外，公司前次募集資金使用情況表現(xiàn)良好，項目已達到預(yù)計效益。

萬通液壓本單可轉(zhuǎn)債具有多個特點，一方面是萬通液壓可轉(zhuǎn)債設(shè)置了120%的初始轉(zhuǎn)股溢價率，即可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價格不低于定價基準日前二十個交易日和前一個交易日公司股票交易均價的120%，充分體現(xiàn)了穩(wěn)定股價、讓利市場的導(dǎo)向。

另一方面，事先確定部分對象，由創(chuàng)業(yè)板上市公司青島盤古智能制造股份有限公司（簡稱“盤古智能”）認購1.2億元，實現(xiàn)雙方的業(yè)務(wù)合作和深度綁定，也是落實并購六條“支持滬深北交易所上市公司開展多層面合作，助力打造特色產(chǎn)業(yè)集群”，實現(xiàn)北交所與創(chuàng)業(yè)板上市公司聯(lián)動的有益探索。

在贖回回售條件方面，考慮本單融資有戰(zhàn)略投資因素，設(shè)置了110%的有條件贖回比率，贖回條件為公司股票連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉(zhuǎn)股價格的110%；同時設(shè)置了50%的回售比例要求，最后兩個會計年度當公司股票連續(xù)三十個交易日收盤價格低于當期轉(zhuǎn)股價格的50%，投資者方可回售，上述設(shè)置既實現(xiàn)了對投資者的深度綁定，也體現(xiàn)出上市公司、投資者對公司發(fā)展前景的信心，向二級市場傳遞積極信號，切實保護了現(xiàn)有股東權(quán)益。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 楊利