11月16日上午，由首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國ESG研究院牽頭起草的《企業(yè)ESG評價體系》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布。隨著ESG（環(huán)境、社會和公司治理）近年來在國內(nèi)的發(fā)展，ESG評級機(jī)構(gòu)也開始興起。這項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布能否切實(shí)推動中國ESG評價體系的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)？中國ESG評級又面臨怎樣的情況，未來將會出現(xiàn)什么變化？新京報貝殼財經(jīng)記者專訪了中誠信綠金科技（北京）有限公司總裁沈雙波。

沈雙波認(rèn)為，目前中國的ESG評級基礎(chǔ)設(shè)施有待完善，評級標(biāo)準(zhǔn)尚不統(tǒng)一，評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為連接企業(yè)和ESG投資者的橋梁，必將在自身發(fā)展的同時發(fā)揮建設(shè)性作用，推動全行業(yè)進(jìn)步。

中誠信綠金科技（北京）有限公司總裁沈雙波。圖/受訪者供圖

新京報貝殼財經(jīng)：自從20世紀(jì)80年代全球第一家ESG評級機(jī)構(gòu)成立后，經(jīng)過30多年發(fā)展，中國的ESG評級也形成體系。當(dāng)前，我們ESG評級處于怎樣的發(fā)展?fàn)顟B(tài)？

沈雙波：相比于海外ESG評級，我國ESG評級還在探索中，目前還有一些共同問題。

首先，評級基礎(chǔ)設(shè)施有待完善。主要是ESG相關(guān)信息的披露制度仍不明確， 導(dǎo)致企業(yè)披露信息的意愿和質(zhì)量有所欠缺，同時，目前ESG相關(guān)數(shù)據(jù)仍需要完善和積累。

其次，ESG評級標(biāo)準(zhǔn)尚不統(tǒng)一，且評級方法透明度較低。目前中國本土的ESG評級機(jī)構(gòu)包括傳統(tǒng)的信用評級機(jī)構(gòu)像中誠信，指數(shù)公司像華證指數(shù)、中證指數(shù)，基金公司像嘉實(shí)基金，還有社會價值投資聯(lián)盟（社投盟）、商道融綠、妙盈科技在內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)在近幾年先后發(fā)布了針對A股市場的ESG評級；而且目前全球?qū)τ贓SG從定義、披露到評價，尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各家機(jī)構(gòu)會根據(jù)自身的理解對ESG提出不同的界定方法。評級機(jī)構(gòu)往往將評級方法認(rèn)定為商業(yè)機(jī)密，對外公布的內(nèi)容相對有限。

新京報貝殼財經(jīng)：不同機(jī)構(gòu)的評級差異是如何形成的？會不會影響結(jié)果從而誘導(dǎo)社會認(rèn)知？

沈雙波：從評級結(jié)果層面差異比較明顯，各個機(jī)構(gòu)之間的評級相關(guān)性較低。主要有以下幾方面的原因，首先是上市公司的披露方式、遵循的ESG披露準(zhǔn)則不同，導(dǎo)致信息覆蓋面區(qū)別較大，放大了指標(biāo)差異帶來的評級差異，大部分評級機(jī)構(gòu)還會選取非披露數(shù)據(jù)源如一些行政處罰和輿情數(shù)據(jù)，不同機(jī)構(gòu)在運(yùn)用這類數(shù)據(jù)時也存在很大的差異。其次，ESG評級的方法論框架上的差異也是評級差異大的重要原因，根源是大家對ESG的出發(fā)點(diǎn)認(rèn)知不同，從企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營的角度設(shè)計(jì)的指標(biāo)和僅從環(huán)境、社會等外部性角度設(shè)計(jì)的指標(biāo)在衡量方法上有較大差異，在利益實(shí)現(xiàn)方式層面，部分機(jī)構(gòu)主要從風(fēng)險的角度出發(fā)來構(gòu)建ESG的評級框架，還有部分機(jī)構(gòu)會將ESG作為篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的獲取超額收益的工具，因此會從收益的角度出發(fā)來構(gòu)建評級框架，這些認(rèn)知的不同也放大了評級結(jié)果差異。

新京報貝殼財經(jīng)：未來中國ESG將有怎樣的發(fā)展？在這個過程中評級機(jī)構(gòu)將起怎樣的推動作用？

沈雙波：雖然中國ESG評級目前處于百花齊放，百家爭鳴的階段，但在碳達(dá)峰、碳中和的大背景下，隨著信息披露制度的完善，通過對評價方法、評價過程、評級指標(biāo)的不斷完善和優(yōu)化，國內(nèi)ESG評級機(jī)構(gòu)會快速提升其專業(yè)性和評級能力，接下來ESG評價會經(jīng)歷一個規(guī)范的、約束性的發(fā)展過程，除了數(shù)據(jù)要有規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)之外，對評價機(jī)構(gòu)也會有一個梳理和規(guī)范的過程。

作為ESG生態(tài)圈的重要組成部分，目前ESG評級不斷地思辨、吸收、更新，對推動生態(tài)圈的其他組成部分的ESG實(shí)踐起到了非常大的作用，評級機(jī)構(gòu)成為連接企業(yè)和ESG投資者的橋梁。在投資者層面，評級機(jī)構(gòu)提供ESG數(shù)據(jù)、方法和評價結(jié)果，是ESG有效市場得以健康發(fā)展的基石；在企業(yè)層面，評級機(jī)構(gòu)與投資者共同組成市場力量，通過市場手段倒逼企業(yè)提升其ESG管理水平，助力綠色轉(zhuǎn)型，共同實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)；在監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面，評級機(jī)構(gòu)也會通過大量的市場實(shí)踐為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策出臺提供建議、深化細(xì)節(jié)，成為政策出臺前的探路者。

新京報貝殼財經(jīng)：ESG已經(jīng)開始推動企業(yè)在投融資等方面獲益，有沒有一些企業(yè)案例來證實(shí)ESG對于企業(yè)的重要性。

沈雙波：目前ESG對于企業(yè)的重要性有幾個層面，首先是企業(yè)經(jīng)營層面，對于提升企業(yè)的產(chǎn)品競爭力和市場影響力有著重要作用。2022年6月21日，歐盟理事會和歐洲議會宣布已就企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令（以下簡稱“CSRD”）的規(guī)則達(dá)成新協(xié)議，這個協(xié)議要求中國企業(yè)或因與CSRD 范圍內(nèi)的歐盟企業(yè)有經(jīng)營往來而需要提供與該歐盟企業(yè)價值鏈相關(guān)的可持續(xù)性信息或數(shù)據(jù)。這種協(xié)議會倒逼中國企業(yè)進(jìn)行ESG管理。

企業(yè)ESG表現(xiàn)優(yōu)秀也會降低自身的融資成本。在權(quán)益市場上，很多投資機(jī)構(gòu)會考慮企業(yè)的ESG表現(xiàn)，尤其是海外資本機(jī)構(gòu)，還有一些基金跟蹤ESG指數(shù)。

目前，國內(nèi)各類金融機(jī)構(gòu)也在推出相關(guān)產(chǎn)品來為ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)提供新的融資渠道。國務(wù)院國資委首次推出的“央企ESG先鋒50指數(shù)”榜單中，蒙牛入列榜單第二，憑借優(yōu)異的ESG表現(xiàn)，蒙牛集團(tuán)獲得中國香港品質(zhì)保證局頒發(fā)綠色金融認(rèn)證，成功落地綠色銀團(tuán)貸款項(xiàng)目，標(biāo)志著中國乳業(yè)ESG投融資標(biāo)桿的誕生。

在固收市場，綠色債券、碳中和債券、可持續(xù)掛鉤債等也為在ESG方面表現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)提供了成本更低的融資渠道。

新京報貝殼財經(jīng)：雖然不同評級機(jī)構(gòu)各有側(cè)重，但是都是在當(dāng)下ESG大發(fā)展的背景下成長起來的。中誠信成長之路，可以給其他評級機(jī)構(gòu)怎樣的啟示？

沈雙波：中誠信在ESG方面的成長之路是建立在評級方法的升級、數(shù)據(jù)的大量積累以及對ESG政策和市場的深入研究基礎(chǔ)上的。

在評級方法上，中誠信擁有豐富的信用評級的經(jīng)驗(yàn)，和各行業(yè)的分析師進(jìn)行交流，對違約債券進(jìn)行深入解析，探索其中包含的ESG風(fēng)險，不斷迭代評級方法，隨著政策的出臺修改指標(biāo)，如完成精準(zhǔn)扶貧目標(biāo)后將精準(zhǔn)扶貧相應(yīng)指標(biāo)改成鄉(xiāng)村振興；參考企業(yè)的披露情況擴(kuò)充指標(biāo)范圍，并且針對同一行業(yè)中經(jīng)營范圍也有不同的情況設(shè)置一些選擇類指標(biāo)，減少指標(biāo)不適用的情況；調(diào)整打分機(jī)制，根據(jù)逐年積累的數(shù)據(jù)劃定更準(zhǔn)確的得分區(qū)間；調(diào)整指標(biāo)權(quán)重，依托我們的大數(shù)據(jù)不斷進(jìn)行ESG相關(guān)的研究，讓我們的權(quán)重確定更有數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

在評級覆蓋范圍上，起初中誠信對石油石化這類重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)，逐步擴(kuò)大到全行業(yè)覆蓋；從只披露ESG報告或社會責(zé)任報告的企業(yè)擴(kuò)大到全覆蓋；從覆蓋A股上市公司擴(kuò)大到A股+中資股上市公司；從僅評價上市公司擴(kuò)大到非上市發(fā)債企業(yè)；從近三年的數(shù)據(jù)向前追溯調(diào)研到十年數(shù)據(jù)，因?yàn)橛写罅康臄?shù)據(jù)積累，我們才有基礎(chǔ)去探索更多的ESG創(chuàng)新方向，也正是因?yàn)楦采w的范圍足夠大，才能夠優(yōu)中選優(yōu)推出ESG指數(shù)。目前，我們正在和眾多投資者以及企業(yè)探索ESG新的合作方向，包括ESG主動評級，ESG投資體系搭建，ESG信息平臺搭建，ESG指數(shù)協(xié)同研發(fā)等領(lǐng)域。同時，為了更好地發(fā)揮好評級機(jī)構(gòu)在資本市場的橋梁作用，借助ESG評級領(lǐng)域的研究基礎(chǔ)和服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，積極與行業(yè)協(xié)會或組織開展行業(yè)的ESG團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的研究工作，包括石化行業(yè)的ESG評價團(tuán)標(biāo)、建筑材料企業(yè)的ESG報告指南團(tuán)標(biāo)等，引導(dǎo)企業(yè)通過規(guī)范性的ESG標(biāo)準(zhǔn)去開展ESG的內(nèi)部管理與信息披露工作。

新京報零碳研究院研究員 白華兵

編輯 宋鈺婷   

校對 盧茜